Quy Mô Thị Trường Tiền Điện Tử

“Quy mô thị trường tiền điện tử đáng giá bao nhiêu?”,  là câu hỏi tôi chợt nghĩ đến khi đang xem chương trình Shark Tank Việt Nam mùa thứ 3. Nói thực để trả lời nó thật không dễ dàng tẹo nào, tôi có phải là chuyên gia trong ngành tài chính không? đương nhiên không-phải hay tôi là chuyên gia phân tích thị trường? cũng không-phải nốt, tôi chỉ là một trader đam mê với thị trường cryptocurrency và có nguồn kiến thức giới hạn mà thôi.

Tuy nhiên, không bởi vì thế mà ngăn tôi đi tìm câu trả lời cho những gì mà tôi thấy hứng thú.

———

Bắt đầu với Google và câu trả lời tôi nhận được hầu hết liên quan đến GIỚI HẠN THỊ TRƯỜNG của tiền điện tử hay VỐN HÓA của một đồng coin nào đó. Đây không phải là điều tôi muốn tìm. Điều tôi thực sự muốn biết là thị trường tạo ra bao nhiêu của cải cho các công ty hoạt động trong ngành này.

Chúng ta hãy bắt đầu với một chút lịch sử hình thành. Nói chung, thị trường tiền điện tử là một thị trường tương đối trẻ. Đồng tiền điện tử đầu tiên Bitcoin ra đời vào năm 2009, nó là đồng tiền điện tử lâu đời nhất, nhưng nó Bitcoin, chỉ mới 10 tuổi. Một phần nhỏ từ 3 đến 5 tuổi và phần lớn các loại tiền điện tử hiện tại ở mức từ 1 đến 3 tuổi hoặc ít hơn.

Làn sóng tiền điện tử mới nhất đã xảy ra trong năm 2017- 2018 thời điểm được cho là bong bóng thị trường. Ở hiện tại, có khoảng gần 3000 loại tiền điện tử với tổng giá trị thị trường 215 tỷ đô la. Điểm cao nhất là vào tháng 12 năm 2017 khi tổng thị trường đạt mức 800 tỷ đô la. Một thời điểm thật khó quên với nhiều bạn đúng không ?

Để có thêm nhiều góc nhìn khách quan hơn, chúng ta hãy thử so sánh thị trường tiền điện tử với một số thị trường truyền thống khác xem nhé.

Thị Trường Chứng Khoán

So với thị trường chứng khoán, thị trường tiền điện tử đại khái cho ta cảm giác rất giống nhau.

Bằng cách mua cổ phần của một số công ty, bạn đang trở thành một phần của công ty và dự án mà họ đang làm. Điều tương tự cũng xảy ra trong thị trường tiền điện tử, khi bạn mua một số đồng tiền, bạn thực sự trở thành một phần của cộng đồng của họ, không phải công ty của họ.

Đây chính là điểm-khác-biệt.

Bạn có thể tưởng tượng, việc bạn mua và nắm giữ một đồng coin nào đó như là một cuộc hôn nhân không ràng buộc vậy và đó không phải là cách đầu tư nên được thực hiện.

Định giá vốn hóa thị trường chứng khoán tại thời điểm này đâu đó khoảng 80 nghìn tỷ đô la. Nó có nghĩa là thị trường chứng khoán lớn hơn 300 lần so với thị trường tiền điện tử tại thời điểm này. So với thị trường chứng khoán, thị trường tiền điện tử vẫn còn rất nhỏ.

Vốn hóa thị trường của công ty như Apple, hiện ở mức hơn 1000 tỷ USD. Nó lớn hơn 5 lần so với định giá của toàn bộ thị trường tiền điện tử tại thời điểm viết bài.

Thị Trường Forex

Chúng ta không thể so sánh định giá thị trường so với thị trường ngoại hối vì bạn không thể mua cổ phiếu ở trên thị trường này, nhưng điều chúng ta có thể so sánh ở đây đó chính là khối lượng giao dịch hàng ngày.

Khối lượng giao dịch hàng ngày trong thị trường Forex ở khoảng 5 nghìn tỷ đô la. Tuy nhiên, ở thị trường tiền điện tử con số không được đúng cho lắm, có nhiều báo cáo cho rằng 80% – 90% khối lượng giao dịch là giả. Số liệu trên coinmarketcap không phản ánh đúng nên tôi lấy khối lượng giao dịch được ghi nhận ở thời điểm hiện tại trên coinlib ở mức 8 tỷ đô la.

Điều đó có nghĩa là thị trường tiền điện tử, so với Forex, nhỏ hơn 625 lần.

Thị Trường Vàng

Rất nhiều người thích gọi Bitcoin là vàng kỹ thuật số.

Giá trị thị trường của vàng tại thời điểm hiện tại khoảng 8 nghìn tỷ đô la, gấp 40 lần so với toàn bộ thị trường tiền điện tử và lớn hơn khoảng 60 lần so với định giá thị trường của Bitcoin tại thời điểm hiện tại.

Như bạn đã thấy thị trường tiền điện tử vẫn còn nhỏ so với các thị trường khác, đây là một dấu hiệu vô cùng rõ ràng về tiềm năng lợi nhuận trong tương lai.

Đó là lý do tại sao Bitcoin được coi là cơ hội đầu tư nóng nhất trong một thập kỷ trở lại đây.

Quay trở lại câu chuyện QUY MÔ THỊ TRƯỜNG tiền điện tử lớn đến mức nào? Để có một câu trả lời chắc chắn hầu như là không thế. Vì thế, những tính toán dưới đây hầu như chính là câu hỏi tôi tự hỏi và tự trả lời – có dựa trên những dữ liệu từ các nguồn uy tín – và những câu trả lời này có xu hướng thay đổi theo sự thay đổi của thị trường và các giả định vĩ mô.

1. Sàn Giao Dịch – 16,5 đến 18,2 tỷ đô la

Có một thực tế là phần lớn các hoạt động của thị trường tiền điện tử xảy ra ở trên các sàn giao dịch, đây là giao dịch off-chain, và điều đó có nghĩa là nó nằm trong tay các nhà giao dịch từ nhỏ lẻ đến các quỹ lớn, các nhà tạo lập thị trường và những giao dịch này không nằm trên Blockchain chính của mạng.

Hãy tưởng tượng nếu một phần nhỏ trong số các giao dịch này xảy ra trên mạng chính, thì Bitcoin không phải là mạng lớn nhất, nó sẽ bị áp đảo hoàn toàn.

Như tôi đã nói ở trên nếu sử dụng dữ liệu từ CoinMarketCap, số liệu hầu như không chính xác. Bởi thế, dữ liệu này tôi sẽ lấy trên Coinlib, đó là trung bình khối lượng giao dịch ngày trong vòng 1 năm trở lại đây. Con số ước tính rơi vào khoảng 9 – 10 tỷ đô la / ngày.

9 – 10 tỷ đô la tạo ra đâu đó khoảng 45 – 50 triệu đô la tiền hoa hồng trong giao dịch hàng ngày (trung bình 0,5% phí), tương đương đâu đó trong khoảng 16,5 đến 18,2 tỷ đô la mỗi năm.

2. OTC (Over The Counter) – Giao Dịch Vòng Ngoài – 11 tỷ đô la

Giao dịch OTC diễn ra thông qua một nhà môi giới, kết nối hai bên muốn thực hiện giao dịch với khối lượng lớn hay nhỏ tùy vào nhu cầu thị trường.

Thu thập dữ liệu trên các thị trường này là tương đối khó khăn bởi vì sẽ không có báo cáo, không có dữ liệu xác thực hay như không có cấu trúc phí xác định. Những người chơi lớn nhất ở đây có thể nói đến như Circle, họ đã làm trung gian chuyển 24 tỷ đô la vào năm 2018, theo như Genesis Trading và Octagon Strateg.

Tháng 10 năm 2018, Bloomberg cho ra một báo cáo rằng thị trường OTC hàng ngày ở bất kỳ đâu nằm trong khoảng từ 250 triệu đến 30 tỷ đô la mỗi ngày. Bravecoin cho ra một báo cáo tương tự trong tháng đó, khối lượng OTC hàng ngày gấp khoảng 3 lần khối lượng giao dịch.

Sử dụng dữ liệu như ở phần trên ta có thể đại khái ước tính như sau, x3 so với khối lượng giao dịch hàng ngày khoảng 30 tỷ đô la. Nếu chúng ta giả định 10 điểm cơ bản là mức chênh lệch hợp lý (tương đương 0.1%) để môi giới cho các giao dịch OTC này, thì nó có nghĩa là doanh thu giao dịch hàng năm ở khoảng 11 tỷ USD cho các nhà môi giới OTC.

3. Các Sàn Trao Đổi Phi Tập Trung – 4,5 triệu đô la

Sàn trao đổi phi tập trung là các mạng tạo điều kiện trao đổi trực tiếp tài sản giữa những người dùng sử dụng hợp đồng thông minh ngang hàng với nhau. Trao đổi phi tập trung (hoặc DEXes) đang trở nên ngày càng phổ biến nhưng đã giảm tốc độ trong năm 2019.

Sử dụng DEX Watch làm nguồn dữ liệu chính cho phép tính của chúng ta, sẽ có khoảng 40.000 ETH đã được giao dịch mỗi ngày trên các nền tảng DEX như IDEX và Kyber . Với giá Ethereum ở khoảng 200 đô la, điều này có nghĩa là giao dịch khoảng 8 triệu đô la mỗi ngày, tương đương 3 tỷ đô la trên cơ sở hàng năm. Hoa hồng trong DEX thấp hơn – trung bình ở khoảng 0,15%.

Do đó, giá trị ước tính của thị trường DEX tạo ra doanh thu khoảng 4,5 triệu đô la mỗi năm.

Kết Luận

TỔNG QUY MÔ THỊ TRƯỜNG tính theo doanh thu hàng năm đâu đó khoảng 30 tỷ đô la, con số dựa trên ước tính các nguồn giao dịch có hạn mức doanh thu cao nhất – OTC và giao dịch.

Vẫn còn có những lĩnh vực khác để phân tích, nhưng con số đâu đó nằm trong khoảng từ 500 triệu – 1,3 tỷ đô la doanh thu hàng năm tính vào tổng thể. Những dòng doanh thu khác bao gồm những dịch vụ như :

• Tín dụng và cho vay ký quỹ tiền điện tử
• Tư vấn Blockchain
• Phát hành mã thông báo (bất động sản, cổ phiếu, tài sản)
• Phát hành Stable Coin
• Tư vấn pháp lý & quy định
• Tư vấn M & A
• v.v…

—
Viết ngày 29/09/2019 trên Coin98 Finance